解释：印度的“进口”食品通胀

经过一段时间的分化，国内和全球食品价格正在同步上涨。冠状病毒、全球原油价格和预期的狂犬病丰收可能决定未来几个月的情况。

2019 年 12 月的零售和批发食品通胀率分别为 2013 年 11 月和 2013 年 12 月以来的最高水平。

印度的食品通胀是否受到全球价格变动的影响？从表面上看，情况似乎确实如此。

食品通胀的回归

联合国粮食及农业组织 (FAO) 的食品价格指数——衡量一揽子主要食品商品的国际价格相对于基期 (2002-04 = 100) 的变化——在 1 月份触及 182.5 点2020 年，自 2014 年 12 月的 185.8 水平以来的最高水平。

此外，基于该指数的同比通胀率从2019年8月的1.13%稳步上升至9月的2.86%、10月的5.58%、11月的​​9.33%、12月的12.22%，以及现在的11.33%。 2020 年 1 月。

全球食品价格的急剧上涨也反映在印度的趋势中。 2019 年 8 月，年度消费者食品价格指数 (CFPI) 通胀率仅为 2.99%，随后五个月分别攀升至 5.11%、7.89%、10.01%、14.19% 和 13.63%。

食品批发价格指数的同比通胀较早开始上升——从去年 1 月的 2.41% 升至 2019 年 8 月的 7.8%。随后，10月增长9.8%，11月增长11.08%，12月增长13.24%，2020年1月增长11.51%。

2019 年 12 月的零售和批发食品通胀率分别为 2013 年 11 月和 2013 年 12 月以来的最高水平。简而言之，自 10 月左右以来，食品通胀在印度和全球都卷土重来。

本地和“外国”因素

虽然近期国内食品价格上涨主要归咎于当地因素——季风季节的前半段（6 月至 7 月）降雨量不足，此后到 11 月中旬降雨过多，导致 kharif 减少/延迟在成熟/收获阶段播种和对未成熟作物的损害——其中一些也是进口的。

根据消费者事务部的数据，德里包装棕榈油和豆油的零售价从 2019 年 1 月 31 日的每公斤 79 卢比和 100 卢比分别上涨至 2020 年 1 月 31 日的 108 卢比和 122 卢比。这一涨幅为 22% -37% 几乎与 2019 年 1 月至 2020 年 1 月期间粮农组织全球植物油价格指数上涨 34.37% 相匹配。 由于印度进口其三分之二的食用油需求，因此较高的国际价格将自动传导至国内市场.

另一方面，德里洋葱零售价从 2019 年 1 月 31 日的每公斤 22 卢比上涨至 2020 年 1 月 31 日的 50 卢比，纯粹是由于国内 kharif 作物歉收。虽然全球价格也可以通过出口传导到国内市场——如果实现情况相对于当地市场更好，贸易商会在国外销售——政府自 2019 年 9 月以来通过禁止/限制洋葱出货来排除这种可能性。

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发散期

上图显示，国内 CFPI 和粮农组织食品价格指数通胀率仅从 2018 年 3 月左右开始同步变化，而在此之前的时期则表现出显着差异。

粮农组织指数在 2011 年 2 月达到 240.1 的峰值，但在 2014 年 7 月之前一直保持在 200 多个水平。此后全球价格暴跌，并一直处于低位，直到 2016 年初，粮农组织指数在 2016 年 2 月跌至 149.3。国内食品通胀，也从 2013 年 11 月的 17.89% 下降到 2016 年初的 7% 以下，因为全球大宗商品价格下跌减少了对印度农产品出口的需求，尽管它们使进口更便宜。

然而，国内通胀的实际下降——低于 5% 的范围——发生在 2016 年 9 月之后。反过来，这更多地与国内因素有关，尤其是货币化，而不是全球价格——在 2016 年 8 月至 2017 年 10 月之间，FAO指数通胀，实际上已经超过了相应的CPFI率。

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现在会发生什么？

现在，当国际和国内食品价格都显示出重新走强的迹象时，问题是：这种趋势的可持续性如何？目前至少有三个看跌因素在起作用。

第一个当然是新型冠状病毒的流行，它减少了中国人对棕榈油和大豆、奶粉和肉类等各种商品的购买。过去一个月，马来西亚的棕榈油价格从 2,922 林吉特（719 美元）暴跌至 2,725 林吉特（658 美元）。

二是原油。布伦特原油价格在 1 月 3 日美国空袭炸死伊朗最高军事指挥官后曾触及每桶 70 美元，但此后下跌，周二收于 57.67 美元/桶。

第三个是 丰收的狂犬病（冬春季）作物的前景 在印度。由于过度和非季节性的降雨，kharif 的收成并不是那么好。不过，与去年相比，同样的降雨帮助狂犬病的种植面积增加了 9.5%。这种作物从 3 月开始进入曼迪斯，应该会降低价格，尤其是蔬菜和豆类的价格，1 月份零售通胀率最高，分别为 50.19% 和 16.71%。

与这些看跌因素相反的是相对看涨的因素。

今年全球棕榈油期末库存预计将是 2009-10 年以来的最低水平，而食糖预计也将大幅进入短缺状态。全球和印度都出现供应紧张的情况，即使是牛奶也是如此。与马来西亚棕榈油价格在 2019 年 1 月至 2020 年 1 月之间从平均 2,037 林吉特上涨至 3,014 林吉特一样，在此期间，新西兰全球乳制品贸易拍卖的脱脂奶粉价格也从每吨 2,201 美元上涨至 3,036 美元。新型冠状病毒来袭。

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看看病毒结束后会发生什么会很有趣。如果布伦特原油也再次上涨——这使得甘蔗和玉米被转用于乙醇生产以及棕榈油被转用于生物柴油——那么未来可能存在不确定性。

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