解释：看看 LIC 的大型 IPO 及其客户

在即将到来的上市中，最多 10% 的发行规模将保留给 LIC 保单持有人，他们也可以期待折扣。为什么分析师在 IPO 中看到了希望，LIC 面临哪些挑战？

内阁最近批准了对 LIC 股权的撤资。任命商业银行家发起首次公开募股的过程正在进行中。 （快递档案）

随着投资者等待人寿保险公司今年晚些时候的大规模公开募股，购买了超过 2.89 亿份保单的 LIC 保单持有人现在也有理由感到兴奋。政府曾表示，IPO 中最多 10% 的发行规模将保留给 LIC 保单持有人。底价可能会有折扣。

此类保留的 LIC 规则是什么？

2021 年 LIC（修订）规则规定，公司根据第 5 条第 (9) 款第 (a) 款在竞争性基础上作出的有利于其保单持有人的任何保留，应以某种方式作出类似于适用于根据印度证券交易委员会制定的任何法规和通告为公共问题中的员工进行的竞争性预订。

向寿险保单持有人配发股权时，应与有关证券交易所协商，以反对对其作出的任何保留。

根据 IPO 规范，发行人公司可以向员工发行股票，最高可在向其他类别发行股票的底价基础上折让 10%。

LIC IPO：上市计划的状态如何？

联合内阁最近批准了对 LIC 股权的撤资。任命商业银行家启动 IPO 的过程正在进行中。由财政部长尼尔马拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 领导的小组将决定股票出售的规模。政府已针对拟议的 IPO 修订了 1956 年的 LIC 法案。 LIC 已任命印度国家银行前董事总经理兼 SBI Life 前董事总经理兼首席执行官阿里吉特·巴苏 (Arijit Basu) 作为顾问，帮助启动 IPO。

修订后，与任何其他上市公司一样，该公司现在受《公司法》和《SEBI 法》（首次公开募股后）的管辖，必须准备带有损益数据的季度资产负债表，并公开关键进展。 LIC 法案的预算修正案已经通知，精算公司将在未来几周内计算出保险公司的内含价值。

保单持有人将如何受益？

如果政府向保单持有人提供 10% 的折扣，那么根据保守估计，发行后市值可能约为 1 亿卢比，一旦内含估值已知，可能会上升至 1.5 亿卢比。根据新的 SEBI 规则，按照 1 亿卢比的市值标准，LIC 将必须发行 5500 亿卢比（1000 亿卢比加上 9 亿卢比的 5%）。如果市值为 1.5 亿卢比，则 IPO 规模将变为 80,000 千万卢比。

虽然看起来 LIC 保单持有人在 IPO 后获得的奖金可能低于现在，但消息人士表示，情况可能不会这样：LIC 将寻找新的方式来继续提供相同的奖金。

发行的定价将是关键，特别是考虑到 2017 年上市的两家一般保险公司（General Insurance Corporation of India Ltd 和 New India Assurance Co Ltd）公开发行的经验。New India Assurance 股票最初在范围为 770-800 卢比，现在报价为 161 卢比，而 General Insurance Corporation 的股价已从 912 卢比跌至 174.60 卢比。

但是，两家公司都为 2018 年 6 月至 7 月期间持有的每股股份发行了一股红股。这意味着，如果投资者以 912 卢比的价格持有一股 GIC，他/她将持有两股每股价值 174.60 卢比的股份。这仍然意味着他/她在 IPO 中的投资将损失 60% 以上。

为什么 LIC IPO 对政府很重要？

上市对于政府实现其撤资目标至关重要，尤其是在其将两家公共部门银行和一家保险公司私有化的计划尚未启动的情况下。政府的目标是在本财政年度通过少数股权出售和私有化筹集 17.5 亿卢比。其中，10 亿卢比将来自出售其在公共部门银行和金融机构中的股份，另外 75,000 千万卢比作为 CPSE 撤资收入。预计 LIC IPO 将弥补该目标的不足。

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为什么投资者应该期待它？

在 LIC 的规模和范围内，市场参与者看到了未来增长的巨大潜力。作为该国最大的人寿保险公司，截至 2021 年 3 月的年度首年总保费超过 18.4 亿卢比，LIC 的市场份额超过 66%。它拥有 29 万名员工，以及一个由 227.8 万名代理商组成的网络。截至 2020 年 3 月 31 日，它的总资产为 377.5 亿卢比，股权 AUM 为 66.3 亿卢比。

业内人士表示，即使220万代理商一年多卖出一份保单，也会增加巨大的成交量。此外，LIC 是印度最大的机构投资者，拥有庞大的投资组合，可以产生巨大的投资回报。

一位市场专家表示，即使在未来几年内，每个员工的企业生产力每年都有微小的提高，也会导致业务量的增加，高于一些中型保险公司的实际规模。

同样重要的是要注意，虽然 LIC 将采用公司结构并拥有独立董事，但它将继续拥有主权担保，可以为 FPI 和其他投资者提供极大的安慰。这意味着政府会在需要时为其提供资金。

对于 LIC 而言，挑战在于提高整个大型代理网络的效率以及保持其市场份额。

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