解释：债券收益率上升对投资者和政府意味着什么
近期国内和全球债券收益率的突然上升缓和了全球股市参与者的热情。
债券收益率是投资者在该债券或特定政府证券上获得的回报。 政府证券收益率上升 美国和印度的债券或债券引发了对其他资产类别，尤其是股市，甚至黄金的负面影响的担忧。印度 10 年期国债收益率从近期低点 5.76% 上升至 6.20%，与美国收益率上升一致，引发股市不安，基准 Sensex 上周下跌 2,300 点。
由于未偿付的政府证券 (G-Secs) 超过 705.5 亿卢比，而且政府计划通过 G-Secs 从市场借入更多资金，未来几个月收益率的走势将继续受到关注。
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为什么债券收益率上升？
债券收益率是投资者在该债券或特定政府证券上获得的回报。影响收益率的主要因素是印度储备银行的货币政策，尤其是利率走势、政府的财政状况及其借贷计划、全球市场、经济和通货膨胀。由于大流行扰乱了计算，财政部长尼尔马拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 将 2021-22 年的财政赤字定为 GDP 的 6.8%（最初的目标是 3.5%），并计划到 2025-26 年将其降至 4.5% 以下。
利率下降使债券价格上涨，债券收益率下降——利率上升导致债券价格下跌，债券收益率上升。简而言之，债券收益率上升意味着货币体系的利率下降，投资者（投资债券和政府证券的人）的回报下降。
收益率的上升如何影响股市？
近期国内和全球债券收益率的突然上升缓和了全球股市参与者的热情。 2013 年的缩减恐慌显示了债券收益率与股票市场之间的关系——债券收益率的突然上升导致市场下滑，因为见证了大规模的债券抛售。债券收益率与股票收益成反比；当债券收益率下降时，股市往往跑赢大盘，当收益率上升时，股市回报往往会动摇。 Samco Securities 股票研究主管 Nirali Shah 表示，这可能是 Nifty 本周调整的原因之一。
传统上，当债券收益率上升时，投资者开始将投资从股票重新分配到债券，因为它们更安全。随着债券收益率上升，投资股票的机会成本上升，股票的吸引力下降。
此外，债券收益率的上升提高了公司的资本成本，进而压低了其股票的估值。当 RBI 削减或提高回购利率时，投资者会看到这种情况。回购利率的降低降低了公司的借贷成本，导致股价上涨，反之亦然。
借贷计划和经济将受到怎样的影响？
当债券收益率上升时，印度储备银行必须在拍卖期间向投资者提供更高的截止价格/收益率。这意味着，当政府计划从市场筹集 1.2 亿卢比时，借贷成本将会增加。然而，预计印度储备银行将通过公开市场操作和操作扭曲来稳定收益率。此外，由于政府借贷成本被用作企业和消费者贷款定价的基准，任何收益率的增加都会传导到实体经济。
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高收益会影响外国证券投资（FPI）资金的流动吗？
是的。债券收益率在 FPI 流动中发挥着重要作用。传统上，当美国债券收益率上升时，FPI 会从印度股票中撤出。此外，人们已经看到，当印度的债券收益率上升时，会导致资本从股票流出并流入债务。
美国国债的更高回报率导致投资者将资产配置从风险更高的新兴市场股票或债务转移到美国财政部，这是最安全的投资工具。因此，发达市场收益率的持续上升可能会给印度股市带来更大压力，这可能会导致资金外流。即使国内债券收益率上升，也会导致资产配置从股票转向债务。
最近债券收益率如何变动？
在 2020-21 年上半年，由于印度储备银行的有效收益率管理，债券收益率大多低于 6%。然而，当政府提高当前财政的借贷计划并宣布 22 财年的积极借贷计划时，这种情况在预算案之后发生了变化。印度国家银行集团首席经济顾问 Soumya Kanti Ghosh 表示，21 财年仅剩一个多月，根据中央和各州的拍卖日历，市场仍预计综合借款金额将超过 25 万卢比.
印度 10 年期基准债券上周触及 6.20%。自预算案以来，政府证券收益率在 3、5 和 10 年间的平均增幅约为 31 个基点。在此期间，评级为“AAA”的公司债券和 SDL 利差跃升了 25-41 个基点。
收益率上升是全球现象吗？
世界各地的收益率已经上升，而且几乎肯定会在美国进一步上升，特别是如果拜登政府的 1.9 万亿美元一揽子计划超额完成。缓慢但稳定的上涨将允许其他资产类别进行调整。美国收益率的快速增长可能会激发购买一切的狂热者的神经。美国债券收益率在 2020 年 3 月为 0.31%，最近触及 1.40%。在英国，2 月份 10 年期债券上涨 40 个基点，本周触及 0.76%。尽管美联储主席杰罗姆鲍威尔本周将近期债券收益率的上涨称为对经济前景的信心声明，但欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德表示，他们正在密切关注政府债券收益率。
投资者应该注意什么？
债券收益率受各种因素影响，投资者在投资时必须密切关注国内和全球的发展。如果经济中的通货膨胀和利率是决定收益率的关键因素，那么它们又会受到各种其他因素的影响，例如经济增长、主权评级、货币供应、政府借款、全球流动性和地缘政治发展。随着印度储备银行现在允许零售参与 G-Secs，投资者在做出决定之前需要注意事态发展。
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