解释：为什么尽管 Covid 国内生产总值负增长，但外汇储备在 4 月至 12 月飙升了 1030 亿美元

将超过 2007-08 年创纪录的 1105 亿美元的增长。

然而，当时和现在官方储备增加之间的背景差异就像粉笔和奶酪一样。

截至 12 月 25 日，本财年印度的外汇储备已增长超过 1030 亿美元。而且还有三个多月的时间，它看起来将超过 2007-08 年创下的 1105 亿美元的历史新高。

然而，当时和现在官方储备增加之间的背景差异就像粉笔和奶酪一样。 2007-08 年，经济蓬勃发展，国内生产总值在前两年增长 9.6% 和 9.5% 的基础上增长 9.3%。该中心的财政赤字也仅占 GDP 的 2.5%。因此，印度可以轻松抵御一年后全球经济危机的冲击。

相比之下，2020-21 年 4 月至 9 月，经济同比收缩 14.9%，印度储备银行（RBI）预计整个财政年度的增长率为 -7.5%（高于2019-20 年下降了 3.9%）。政府财政状况也不佳，最乐观的预测是该中心 2020-21 年的财政赤字占 GDP 的 6.5-7%（预算为 3.5%）。

2007-08 年，1,105 亿美元的储备积累，占印度当时小得多的 GDP 的 7.4%，主要由外国投资、外部商业借款和其他总计 1,079 亿美元的资本流入推动。

*截至 12 月 25 日

这些资金流入更多是“拉动”因素的结果，与希望参与印度增长故事的全球投资者有关。 2020-21 年的外汇储备积累主要是由该国的经常账户余额（进出口之间的差额）在 4 月至 9 月期间转为正值，达到 347 亿美元。反过来，这种盈余是由于 2020 年 4 月至 9 月的进口较 2019 年 4 月至 9 月大幅减少了 956 亿美元。这进一步反映了经济萎缩中进口需求低迷。

经常项目顺差也得到了一些外资流入的补充。例如，在 4 月 22 日至 11 月 9 日期间，仅 Reliance Industries 就吸引了全球对其 Jio Platforms 数字和零售业务的投资总额为 199,321 千万卢比（约合 270 亿美元）。外国证券投资者也向印度股票和到目前为止，本财政的债务市场。但根据印度储备银行 2020 年 4 月至 9 月的数据，外国资本流入总额（扣除债务偿还和其他流出）仅为 165 亿美元。

此外，与 2007-08 年不同的是，现在流入的资本流动似乎更像是礼貌的“推动”而非“拉动”因素。 10 年期美国国债收益率目前为 0.91%——英国甚至更低，为 0.19%，日本为 0.01%，同样期限的德国政府债券为负 0.58%——投资者正被迫寻求回报在提供相对较高回报的新兴市场经济体中。部分美元流动性已流入印度，尤其是自 11 月以来。

总而言之，这造成了一种非同寻常的情况——在经济 41 年来首次出现负增长且在史无前例的全球大流行中，创纪录的外汇储备积累。

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