解释的想法：印度可以做些什么来解决国内生产总值的负增长？

Sonal Varma 和 Aurodeep Nandi 写道，经济增长可能会在剩下的三个季度内收缩，全年增速将下降 10% 以上。

2020 年 8 月 31 日在西孟加拉邦加尔各答的封锁期间。（特快照片：Partha Paul）

野村证券的经济学家 Sonal Varma 和 Aurodeep Nandi 写道，GDP 萎缩近 24% 的消息证实，印度经济受到的损害是全球最严重的。

为什么印度相对于其他国家表现如此糟糕？

首先，印度实施了世界上最严厉的封锁措施之一。其次，与其他国家不同的是，印度的财政应对措施要节俭得多。

第三，在大流行开始之前，经济处于典型的资产负债表危机中。自 2018 年底以来，主要增长引擎——消费、投资和出口——一直在减速。大流行加剧了企业、银行和影子银行本已疲软的财务状况。

虽然我们可能估计第二季度 GDP 增长将连续改善，但可能会再次出现 (-) 10.4% 的大规模收缩。未来两个季度的增长可能会保持在负区域，第三季度为 (-) 5.4%，第四季度为 (-) 4.3%，2020-21 年平均为 (-) 10.8%。

这对政策意味着什么？

经济增长的急剧下降应该是一个严峻的提醒，即过度谨慎的财政应对措施的代价， 他们写 .如果任其发展，长期低于正常水平的活动可能会对劳动力市场、中小微企业乃至银行系统产生连锁反应。

货币政策已经超额执行，并且一轮高通胀有效地阻碍了印度储备银行在短期内进一步降低政策利率，球在财政法庭上。

他们写道，这可能涉及城市地区的现金转移和公共就业计划，以及其他支持措施。

房间里的大象是迄今为止提供的财政支持数量有限——大概是由于对财政空间的担忧。

还阅读 |解释的想法：两个因素将决定今年余下时间印度经济的走向

迄今为止，印度储备银行一直专注于通过二级市场的流动性和其他监管措施提供支持，以降低收益率、拉平收益率曲线并激励银行购买更多政府票据。

如果这些失败，债务货币化，就像印度尼西亚已经做的那样，可能是第二轮防御， 他们得出结论 .

和你的朋友分享: