解释：为什么印度经济受到打击时外汇储备会猛增？

在经济承压且增长预计在 2020-21 年收缩的时候，不断增加的外汇储备为经济提供了喘息机会，因为它可以支付印度一年多的进口费用。

在 10 个月内，截至 2019 年 9 月 20 日，印度增加了 25% 的储备。（Getty Images/File）

在截至 7 月 31 日的一周内，印度的外汇储备增加了创纪录的 119 亿美元，达到创纪录的 创下 5345 亿美元的新高 ，使其成为世界第五大储量持有者。在2019年9月27日至2020年7月31日的10个月期间，外汇储备膨胀了1000亿美元。

在经济承压且增长预计在 2020-21 年收缩之际，不断增加的外汇储备已成为喘息之机，因为它可以支付印度一年多的进口费用。

印度的外汇储备：增长情况如何？

2019 年 9 月 20 日财政部长尼尔马拉·西塔拉曼 (Nirmala Sitharaman) 宣布大幅下调企业税率后，外汇储备开始上升。 尽管在 7 月份公布预算以征收更高附加费后投资者情绪转弱，但政府决定扭转预算有关提高附加费对 FPI 影响的决定以及 9 月降低公司税率在改变投资者情绪并吸引他们投资印度经济和市场方面发挥了重要作用。

2019 年 9 月 20 日至 2020 年 7 月 31 日期间，外汇储备增加了 1060 亿美元，自 4 月初以来，增加了 600 亿美元。因此，截至 2019 年 9 月 20 日，印度在 10 个月内增加了 25% 的储备。 印度现在在全球排名中排名第五，仅次于中国（32980 亿美元）、日本（13830 亿美元）和瑞士（8960 亿美元）和俄罗斯（5910 亿美元）。

是什么导致了外汇储备的增加？

在过去的十个月里，这种上升经历了几个阶段，并且受到了不同因素的影响。专家表示，由于原油价格下跌和贸易影响，过去 4-5 个月通过外国证券投资 (FPI) 和外国直接投资 (FDI) 流入的外汇增加，也受到进口费用下降的支持。 2019冠状病毒病大流行。

21 财年迄今的外汇储备

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其中一些关键因素包括：

FPI 流入： 在政府于 9 月决定降低公司税率后，FPI 流入开始急剧上升。根据印度储备银行的数据，2019 年 4 月至 12 月期间，FPI 净流入 151 亿美元。

原油价格下跌： 印度的石油进口费用下降，因为自 2020 年 2 月以来冠状病毒的全球传播不仅扰乱了股市，还导致布伦特原油价格暴跌。虽然原油占印度进口总额的近 20%，但布伦特原油价格在 3 月底跌至每桶 20 美元的水平，4 月份进一步下跌，交易价格在 9 美元至 20 美元之间。 2020 年 1 月，布伦特原油的交易价格在每桶 60 至 70 美元之间。

进口节省： 各国因应对 Covid-19 大流行而采取的封锁措施影响了全球贸易，并导致进口支出急剧下降——电子产品、黄金和原油价格等。

外国直接投资流入： 2019 年 9 月至 2020 年 3 月，外国直接投资为 238.8 亿美元，4 月和 5 月为 59 亿美元。市场专家表示，6 月和 7 月也有大量外国直接投资，尤其是全球科技巨头对 Jio Platforms 的 1 万卢比加上投资。因此，外国直接投资流入是外汇储备增加的重要因素。

黄金进口下降： 在 Covid-19 大流行引起的高价和封锁之后，作为印度重要进口组成部分的黄金在截至 2020 年 6 月的季度出现了大幅下跌。根据世界黄金协会 (WGC) 的数据，由于物流问题和需求疲软，本季度黄金进口量下降 95%，至 11.6 吨，而去年同期为 247.4 吨。 WGC 表示，6 月季度交易的黄金价值下降至 2660 亿卢比，与一年前的 6242 亿卢比相比下降了 57%。

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外汇储备增加意味着什么？

在 2020-21 年经济增长将收缩 5.8% 之际，不断增加的外汇储备让政府和印度储备银行在管理印度的外部和内部金融问题方面倍感欣慰。如果经济方面出现任何危机，这是一个很大的缓冲，足以支付该国一年的进口费用。不断增加的外汇储备也帮助卢比兑美元走强。外汇储备占国内生产总值的比例约为 15%。储备将为市场提供一定程度的信心，即一个国家能够履行其对外义务，证明本国货币有外部资产支持，协助政府满足其外汇需求和外债义务，并为国家灾难或紧急情况保持储备.充足的外汇储备应为印度储备银行降息和支持复苏提供空间。我们估计印度储备银行可以出售 500 亿美元以在发生投机性攻击时捍卫卢比。美国银行的一份报告称，值得注意的是，印度储备银行支持增长的行动应该会吸引 FPI 股权流动。

印度储备银行如何处理外汇储备？

储备银行作为外汇储备的保管人和管理者，在与政府商定的总体政策框架内运作。印度储备银行为特定目的分配美元。例如，根据自由汇款计划，个人每年最多可汇款 250,000 美元。印度储备银行使用其外汇小猫来有序地移动卢比。它在卢比走弱时卖出美元，在卢比走强时买入美元。最近，印度储备银行一直在从市场上购买美元以支撑外汇储备。当印度储备银行清点美元时，它会释放等量的卢比。这种过剩的流动性通过发行债券和证券以及 LAF 操作来冲销，以防止通货膨胀上升。

外汇储备会给印度带来回报吗？

只有黄金储备给印度带来了巨大回报。尽管印度储备银行尚未披露外汇储备的实际回报，但专家估计，由于美国和欧元区的利率都在 1% 左右，印度的回报可能微乎其微。相反，印度可能面临将外汇储备留在国外的成本。截至 3 月，在外币资产总额中，多达 59.7% 投资于境外证券，33.37% 存放在其他国家的其他中央银行和国际清算银行，其余 7.06% 包括存放在海外商业银行的存款2020. 此外，截至 2020 年 3 月底，印度储备银行持有 653.01 吨黄金，其中 360.71 吨在海外由英格兰银行和国际清算银行安全保管，其余黄金在国内持有。随着今年黄金价格上涨约 40% 至每 10 克超过 55,000 卢比，黄金持有量的价值飙升。

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