解释：为什么 KM Birla 提出将他的 Vodafone Idea 股份移交给政府

Vodafone Idea 的董事长 Kumar Mangalam Birla 已写信给该中心，提议交出他在电信公司中拥有的股份。为什么？从长远来看，公司会发生什么？

Kumar Mangalam Birla 于 2017 年在他位于 Worli 的 Birla 中心的办公室。（快速照片：Nirmal Harindran，文件）

Vi 董事长 Kumar Mangalam Birla 写给中央政府 提议交出他在电信公司中拥有的股份，如果这有助于拯救公司的话。 Birla 在写给内阁秘书 Rajiv Gauba 的一封信中表示，他非常乐意与政府合作，探索拯救公司和加强国家利益的所有可能选择。

为什么 Birla 要将其在 Vi 的股份移交给政府？

Vi，前身为 Vodafone Idea，负债超过 15 万卢比。截至今年 3 月 31 日，该公司欠电信部 (DoT) 近 60,000 千万卢比的调整后总收入 (AGR)，96,270 千万卢比的递延频谱义务，以及另外 23,000 千万卢比的银行和金融机构欠款。

继最高法院于 2019 年 10 月维持 DoT 对 AGR 的定义是正确的定义之后，Birla 于 2019 年 12 月表示，如果该公司在这个问题上得不到政府的帮助，它将不得不关门大吉。他在 6 月 7 日的信中重申，如果没有政府对 AGR 问题的支持、延期频谱支付以及所提供服务的底价，电信公司的运营将陷入无法挽回的崩溃点。

Birla 的信被视为挽救公司免于财务崩溃的最后一搏。行业专家表示，在向政府提出要求的同时，这封信还暗示全球投资者不愿意将资金投入印度电信行业，除非他们确信三方市场的稳定政策体系。

DoT 可以接管 Vi 吗？

从技术上讲，是的，它可以。由于电信是一个战略部门，政府可以为了公共利益，采取关键和关键的政策干预措施，使广大群众受益。

根据德意志银行 7 月 26 日的研究报告，Vi 未来可能生存的唯一途径是，如果政府将其债务转换为股权，并将公司的业务与国有企业 Bharat Sanchar Nigam Limited 合并（ BSNL），然后根据盈利目标和激励措施赋予合并实体明确的商业授权。

如果发生这种情况，Vi 的股东将被严重稀释，因为政府债务大约是当前市值的六倍。但报告称，这样的解决方案可能是股东可以接受的结果，200 亿美元的企业价值是可行且非稀释的。

然而，其他电信分析师和政府官员表示，在政府正在努力全面抛售其在各公共部门公司的股份之际，它不太可能接管另一家公司，即使它根本没有成本。

从长远来看，Vi 的想法会发生什么？

专家表示，随着债务不断攀升，Vi 在未来几个月内筹集资金以维持日常运营非常重要。除此之外，电信公司还需要利用筹集的资金来慢慢削减债务。

由于政府不太可能通过接管公司进行干预，Vi 还必须考虑在不久的将来提高关税以支付其运营成本，同时还推动政府宣布对 AGR 的一些部门救济作为频谱支付义务。

也就是说，大多数电信行业专家表示，从长远来看，Vi 将难以维持运营，除非它引入了一位财力雄厚的投资者，可以对抗低关税制度。

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