美国称中国操纵人民币。这是什么意思，它是如何完成的？

当政府试图人为地调整汇率以获得不公平的贸易优势时，就会发生货币操纵。

美国总统唐纳德特朗普与中国国家主席习近平在中国北京人民大会堂。 （路透社/文件）

周一，美国财政部宣布中国是汇率操纵国。此举是在中国人民银行（中国人民银行）允许人民币相对于美元突然贬值（或贬值）1.9%——最大的单日跌幅之一之后发生的。结果，人民币自2008年以来首次突破7美元大关。作为报复，美国宣布将与国际货币基金组织接触，以消除中国最新行动所创造的不公平竞争优势。这标志着世界两大经济体之间正在进行的贸易战现在也正在转变为货币战。

什么是货币的汇率？

在许多方面，您的货币的汇率是经济中的基本价格。如果一辆印度汽车价值 100 万卢比，那么这就是我们进行交易所需的全部信息；我们不必想知道卢比的价格是多少？然而，如果我们想购买一辆在美国生产的汽车，我们需要更多的信息而不仅仅是它的价格（比如在美国 15,000 美元）。因为买进口车有两笔交易：一是用你的卢比买15000美金；二、用这些钱买车。

在全球化的世界经济中，每种商品（和服务）的不同部分在不同的国家生产，汇率变得非常重要。它通常决定了国际购买或销售的可负担性。因此，如果卢比为 70 美元，这辆车可能是负担得起的，但 100 美元对 1 美元则不然。

中国如何挑出美元

这张照片有另一面。虽然更强大的卢比（即 70/$，而不是 100/$）对您作为消费者更好，但如果您是一家希望在美国销售汽车的印度汽车制造商，则对您来说更糟。那是因为卢比的强势让美国消费者买不起你的车。

汇率是如何确定的？

在理想的世界中，任何货币的汇率将由其需求和供应的相互作用决定。如果更多的印度人想购买美国商品，那么美元相对于卢比的需求就会更高。反过来，这将意味着美元将比卢比走强——并且随着需求的增加而增强。如果需求下降，美元相对于卢比会贬值（或者卢比相对于美元会升值）。

那么，什么是货币操纵？

现实世界远非理想。大多数政府和中央银行都为在国内创造更多增长和就业而烦恼。当各国政府试图吸引外国需求和促进出口时，本国货币疲软会派上用场。中国的经济增长基本上是靠向世界出口推动的。

当政府试图人为地调整汇率以获得不公平的贸易优势时，就会发生货币操纵。换句话说，如果中国央行在外汇市场购买美元，它可以人为地削弱人民币——然后中国商品将在国际市场上变得更加负担得起（和竞争力）。

允许中央银行进行一定程度的此类干预以减少汇率的剧烈波动。但过度和未公开的干预被认为是不公平的。

考虑一下：美国制造的手机在印度可能很受欢迎，因为它是一款真正的好手机。然而，如果一家中国公司能够出口一款不仅与美国手机非常接近，而且价格也相当便宜的手机，那么对价格更为敏感的印度消费者很可能会更喜欢中国手机。忘记印度人吧，如果中国手机足够便宜，它也可能会吸引美国消费者。

关键问题是：是什么让中国手机更便宜？如果中国在制造手机方面更有效率，那么没有人可以抱怨。但如果中国人为地降低其货币的价格——通过让人民币相对于美元或卢比贬值——它将被指控操纵其货币。

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美国如何得出中国在操纵人民币的结论？

美国财政部5月发布的所谓外汇报告中发现，人民币对美元的贬值幅度远大于对一揽子24种贸易加权货币的贬值幅度（见左图）。它还发现，如果人民币贬值仅是由于中国央行已知的干预措施，则人民币贬值幅度超过其应有的水平。美国指责中国人民银行利用中国国有企业干脏活。美国还发现，当人民币对美元开始升值时，中国当局会更加刻意地干预，但当人民币开始走弱时，则另当别论。

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