解释：美联储降息的意义及其对印度的影响

周三的降息是自 2008 年金融危机以来的首次。具有讽刺意味的是，尽管美国经济强劲，而且就业市场数据等指标显示出新的活力，但这一举措仍然存在。

美联储主席杰罗姆鲍威尔。 （来源：路透社/文件）

印度时间周三晚间，美联储宣布降息 25 个百分点——这是 11 年来的首次降息。

此次降息行动——自 2008 年全球金融危机爆发以来的第一次——更为重要的是，仅仅六个月前，美联储处于鹰派加息轨道，朝着支持负债累累的方向发展。美国经济。

美联储为何降息？

美联储将全球经济担忧和美国通胀低迷列为降息决定的关键原因，并表示准备在必要时进一步降低借贷成本。与此同时，央行强调美国经济在今年前六个月以健康的速度增长。

金融市场此前预计美联储将降息 25 个基点，将基准隔夜拆借利率下调至 2%-2.25% 的目标区间。

在为期两天的政策会议结束时发表的一份声明中，美联储表示，鉴于全球事态发展对经济前景的影响以及通胀压力减弱，已决定降息。央行表示，它将采取适当的行动来维持美国创纪录的长期经济扩张。

预计到年底联邦基金利率将至少下调 75 个基点，降息周期从 8 月开始。 （1个基点相当于百分之一。）然而，美联储主席杰罗姆鲍威尔强调，降息只是周期中的政策调整，因此排除了多次连续降息的可能性。

降息是否表明政策转变？

政策利率下调之前，美国总统唐纳德·特朗普几个月来一直施压，他一直在推动美国央行降息以刺激经济增长。鲍威尔一再承诺关注经济数据，并抵制了总统的推动——只是现在突然改变了方向。

美联储在声明中表示，自联邦公开市场委员会 6 月会议以来收到的信息表明，劳动力市场依然强劲，经济活动一直在以温和的速度增长。近几个月来，平均而言，就业增长稳定，失业率保持在低位。

联邦公开市场委员会 (FOMC) 是美联储内部负责制定政策利率的小组。美联储的模棱两可在对该决定的投票中有所反映，10 名联邦公开市场委员会成员中有两名成员反对降息决定。

这一决定未能给一直呼吁大幅降息的特朗普留下深刻印象。总统在推特上嘲笑鲍威尔：市场希望从杰伊鲍威尔和美联储那里听到的是，这是一个漫长而激进的降息周期的开始，它将与中国、欧盟和其他国家保持同步。世界各国......和往常一样，鲍威尔让我们失望......无论如何我们都在获胜，但我肯定不会从美联储那里得到太多帮助！

对包括印度在内的新兴市场经济体有何影响？

从理论上讲，美国降息应该对新兴市场经济体（EME）有利，尤其是从债务市场的角度来看。印度等新兴经济体的通胀率往往高于美国和欧洲等发达国家，因此利率也更高。因此，FII 会希望以美元计价的低利率在美国借入资金，然后将这些资金以卢比计价投资于印度等新兴国家的债券，以赚取更高的利率。

当美联储降息时，两国的利率差会扩大，从而使印度对货币套利交易更具吸引力。

美联储降息也意味着对美国经济增长的推动力更大，这对全球经济增长可能是利好消息。但这也可能转化为更多的美国股权投资，这可能会以相称的方式降低投资者对新兴市场经济体的热情。

股市如何反应；为什么？

印度股市周四暴跌。尽管 7 月汽车销售数据低迷和 GDP 增长预期放缓等国内因素在抛售中发挥了作用，但主要因素之一是鲍威尔将降息描述为周期中期调整。市场将此视为进一步大幅减产的迹象并非迫在眉睫。

周四的抛售将基准指数拖至五个月新低，BSE Sensex 指数跌破 37,000 点大关。更广泛的 Nifty50 在日内交易中也突破了 11,000 大关。印度债券也下跌，因为投资者在美联储发出信号后削减了对高收益市场大幅降息的押注。

过去一个月政府证券收益率的急剧下降已经反映在美联储的行动中。预计下周印度储备银行将大幅降息 50 个基点，这可能会引发债券市场的进一步反弹。 （随着投资者购买政府债券，价格上涨，收益率下降。较低的收益率表明风险较小，但如果债券提供的收益率高于发行时的收益率，则发行该工具的政府有可能财务压力大，可能无法偿还本金）。

分析师表示，还有人担心，如果卢比等亚洲新兴市场货币兑美元汇率继续大幅走弱，可能会导致印度储备银行等央行对过于激进地降息变得更加谨慎。

美联储对降息的缓和前景反映在美国市场上。声明发布后，道琼斯工业平均指数和标准普尔 500 指数下跌超过 1%。

周四亚洲市场大多走低，香港恒生指数下跌 0.7%，上证综合指数下跌 0.8%。然而，日本的日经指数却逆势而上。英国富时 100 指数下跌 0.2%，德国 DAX 指数下跌 0.1%。但法国的 CAC 40 上涨 0.4%。

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