ExplainSpeaking：印度是否在歪曲/误读其 GDP 增长率？

印度GDP增长率：印度等国家是否应该用季度环比公式取代现有的同比GDP增长率计算方法尚无定论

供应商在加尔各答 Burrabazar 地区的卡车旁边出售水果和蔬菜

亲爱的读者，

过去几年，印度的GDP（或国内生产总值）及其增长率成为极具争议的话题。

这在一定程度上与对 GDP 概念的不满情绪日益增长有关。

众所周知，一个经济体的年度 GDP 是一年内在地理边界内生产的所有最终（非中间）商品和服务的总货币价值。

可以说——而且很有道理——GDP 并没有真正反映人口的福祉。很有可能——而且通常很有可能——即使整体 GDP 上升，经济不平等也会加剧，加剧不满。

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但即使在那些并不完全否认使用 GDP 来衡量经济表现的人中，也存在大量分歧。

其中大部分与 GDP 的计算方式有关。例如，2015 年，当印度中央统计局 (CSO) 推出新的 GDP 系列时，它启动了一系列 我们在这里解释的分歧 .

但即使在采用新系列的经济学家群体中，也存在分歧。由于 GDP 数据的反复和重大修正，一些经济学家已经 质疑官方GDP数据 .

现在，现有的投诉清单新增了一项。这个是关于我们如何计算GDP的增长率——它不涉及GDP绝对水平本身的计算。

在他看来 印度快报，日期为 3 月 8 日 摩根大通首席新兴市场经济学家贾汉吉尔·阿齐兹 (Jahangir Aziz) 认为，印度计算 GDP 增长率的方式描绘了一幅不正确或误导性的当前经济增长状况图。

问题是什么？

就印度的情况而言，当我们说印度经济在特定季度（即三个月期间）增长了 10% 时，它的本质意思是该季度该国的 GDP 总额为 10%。比一年前同一季度生产的 GDP 总额多出 100 美分。

同样，当我们说今年经济收缩8%时，我们的意思是说经济总产出（按GDP计算）比上一年经济总产出少8%。

这称为得出增长率的同比 (YoY) 方法。

但这并不是达到增长率的唯一途径。人们可以比较 GDP 季度环比 (QoQ)——即将本季度的 GDP 与上一季度的 GDP 进行比较。就此而言，从理论上讲，如果有数据，可以计算出环比（MoM）甚至环比的增长率。

从表面上看，Y-o-Y 方法很直观，并且可以处理季节性变化。例如，如果农业产量在 4-5-6 月季度通常较低（因为在此期间下雨没有那么多）而在 7-8-9 月季度通常较高，那么比较农场的价值就很小。这两个季度之间的生产率增长率。这样做只会引发巨大的波动，而不会增加任何真正的洞察力。

但比较农业产量同比——即今年 7 月至 9 月与去年 7 月至 9 月——提供了更强劲和合理的增长率。由于天气和农业条件的相似性，这是一个相似的比较。季节性的相同论点也适用于其他经济部门，因此，使用同比方法得出增长率是有意义的。

但阿齐兹认为，有非常完善的统计方法可以从季度数据中消除季节性的影响。他认为，一旦数据去季节性，使用 QoQ 方法得出的增长率就可以更准确地反映经济增长率。他认为，正是出于这个原因，其他大型经济体报告了环比增长率。

在印度的情况下，YoY 和 QoQ GDP 增长率之间的差异有多大？

旁边的图表提供了一瞥。时间对应于我们拥有最新数据的最后四个季度。这涵盖了 2020 日历年的四个季度。

印度的GDP增长率：向上还是向下？

尽管很明显，无论如何计算，2020 年 4-5-6 月季度的 GDP 增长率都出现了暴跌。

但是，正如图表所示，故事在那之后立即失控了。

我们在印度使用的同比方法显示，未来两个季度的 GDP 增长率稳步提高。 Aziz 喜欢的 QoQ 方法表明 GDP 增长在 2021 财年第二季度急剧复苏，但此后失去了动力。

这不仅仅是对过去的增长率进行狡辩。根据一个人使用的增长率，政策反应可能完全不同。

阿齐兹担心季度同比数字将继续上升，这会给经济复苏加强提供虚假保证，而实际上收入水平只会以缓慢的速度增长。

这就是为什么他认为印度必须从同比增长到环比计算 GDP 增长率的方法。

那么，为什么印度允许这种明显的虚假陈述继续下去呢？

N R Bhanumurthy，班加罗尔副校长 B.R. Ambedkar 经济学院 (BASE) 反驳了印度 QoQ 方法优于 YoY 方法的说法。

他说，这不是一场新的辩论。我记得十年前也有过类似的辩论。

Bhanumurthy 表示，美国等稳定经济体使用 QoQ 方法并提供所谓的季节性调整年化率。 [要从季度增长数据中获得年化率，必须乘以四；要从月度增长数据中得到它，必须乘以 12]。

Bhanumurthy 说，但同比方法对印度更好——尤其是当季度之间存在很多“噪音”时。

他所说的噪音或稳定性本质上是一种固定的季节性。例如，在美国，假期（比如圣诞节）是预先确定的，但在印度，这些节日不会在每年的同一日期甚至同一个月举行。因此，印度不同经济变量的增长率往往波动更大。

过去，我们查看工业生产指数的环比（而不是同比）增长率，发现一个月增长超过 90%，下个月它会收缩，他说。

关键是在印度目睹的如此巨大的波动往往会破坏任何有说服力的分析。通常，宏观政策的制定基于中长期增长周期，而不是短期波动。 Bhanumurthy 认为，YoY 方法更适合发现这种周期性模式。

结果是什么？

如上所示，增长率的计算是一件棘手的事情，可能会大大改变政策建议。对于像印度这样的经济体来说更是如此，这些经济体往往会断断续续地增长，尤其是在危机期间。

但正是由于这些原因，早在 2020 年 6 月， ExplainSpeaking 提醒了读者 在严重的经济冲击时期，重要的是要关注 GDP 的绝对水平，而不仅仅是 GDP 增长率。

我们还解释了印度的经济增长和其他参数如何 已经相当贫血 进入 Covid 大流行以及这如何意味着经济从这场危机中复苏的步伐 不太可能很快 .

小心，

乌迪特

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