4 年暂停 AGR 会费将暂时减轻电信公司的负担，但可能无法阻止资产负债表流失

周三针对电信行业的救助计划紧随银行家参与为该行业寻求喘息之机，尤其是 Vodafone Idea 之后。

联盟部长 Ashwini Vaishnaw 和 Anurag Thakur 向新闻界通报了情况。 (PTI)

这 电信部门的一揽子救助计划 ，虽然为资金匮乏的行业提供了每年约 45,000 千万卢比的现金流喘息的前景，但未能解决大多数参与者资产负债表上已经存在的重大红色污点。

这些措施在本质上都是前瞻性的，但也可能会错过建立更可持续的关税制度，据业内人士称，这可能对资本密集型行业的参与者和其他利益相关者来说是一剂强心剂，例如作为对电信公司的风险敞口超过 1 万亿卢比的银行。

在这些措施中，宣布暂停缴纳由 最高法院判决 年总收入 (AGR) 以及在过去拍卖中购买的频谱的到期付款，被视为在短期内阻止流失的积极因素。

然而，那些选择利用暂停的人将不得不支付 MCLR+2% 的利息，这将有效保护政府的收入。

评级机构 ICRA 评估称，暂停 AGR 会费为该行业提供了约 14,000 千万卢比的年度现金流喘息，而暂停频谱会费为整个行业提供了另外 32,000 千万卢比的年度现金流减免。

但这种延期可能只能提供暂时的缓解。

AGR 会费的延期不能解释为免除，因为该方案仅设想从 2021 年 10 月 1 日（指定日期）起暂停支付此类 AGR 会费四年，并且此类延期会产生利息和罚款。在频谱支付、银行担保等其他问题上，减免似乎具有前瞻性。 J Sagar Associates 合伙人 Akshat Jain 表示，虽然这会暂时缓解一些压力，但它并不能从根本上缓解电信运营商本已流失的资产负债表，因为最终必须以利息支付会费。

此外，在暂停期结束时，政府将向电信运营商提供以股权方式支付因延期付款而产生的利息金额的选择权，并由政府选择将全部到期变成股权。这方面的指导方针将由财政部最终确定。

一位接近开发项目的银行业消息人士表示，政府宣布的措施将有助于公司节省现金，至少在未来 3-4 年将显着提高还款的可能性。另一位消息人士称，这些公告可能是三方协议的一部分，政府有效地传达了我将向您提供暂停交易的信息，您（发起人）将资金引入公司，然后政府将开放接受一些股权敞口公司在稍后的日期。

一位资深电信行业高管表示，除了通过自动途径提供 100% 的 FDI 外，这可能会为 Vodafone Idea 的一些股权利益相关者在适当时候逐步退出铺平道路。截至 6 月 30 日，Vodafone Idea 的总债务为 19 亿卢比，其中包括 10.6 亿卢比的递延频谱支付义务和 6218 亿卢比的 AGR 负债。

2019 年 10 月，最高法院命令电信运营商向电信部支付 11.9 亿卢比作为未决的 AGR 会费。其中，Vodafone Idea 的会费为 58,254 千万卢比，而 Bharti Airtel 的会费为 43,980 千万卢比。然而，在 2020 年 9 月，最高法院 授予 10 年 到 2031 年 3 月 31 日，公司延迟支付 AGR 会费，包括罚款、利息和罚款利息。

AGR 诉讼中的一个主要争论点是将非电信收入纳入调整后总收入的定义，这显着增加了基于 AGR 的征税，例如频谱使用费和许可费（占 AGR 的百分比）。在周三的公告中，政府表示非电信收入将被排除在预期基础上的 AGR 定义之外。

什么是调整后总收入？

值得注意的是，周三为电信行业提供的救助计划紧随银行家参与为该行业寻求喘息之机，尤其是 Vodafone Idea 之后。通讯社 路透社 本周早些时候曾报道称，以印度国家银行为首的一组银行已致函政府，要求为 Vodafone Idea 留出更多时间来结清其会费。上个月，电信部与包括 SBI 和巴罗达银行在内的银行官员举行了一系列会议，讨论困扰该行业的财务问题。

银行业消息人士称，电信套餐对银行来说是一种解脱，因为它减轻了脆弱运营商即将违约的可能性。这将有助于稳定和减少该行业的不良资产。

银行业对电信运营商的敞口超过 1 万亿卢比，包括基于基金和非基于基金的账簿。对政府应付会费的四年延期以及银行担保的减免，为电信公司提供了更好地管理现金流的灵活性。一家公共部门银行的高级银行家表示，虽然这为他们提供了整理房屋的时间，但电信公司的整体负债并没有减少，最终他们将不得不提高关税以产生足够的现金流。银行家说，由于 AGR 定义中的合理化只是前瞻性的，电信公司需要产生资源或筹集资金，以最终在支付银行会费的同时提供服务。在私人银行中，Yes Bank 和 IDFC First Bank 对 Vodafone Idea 的敞口很大。

截至 2021 年 3 月，Vodafone Idea 报告净亏损 46,293.70 千万卢比，而 Bharti Airtel 报告净亏损 25,197.60 千万卢比。在截至 2021 年 3 月 31 日的季度中，Reliance Industries 的电信部门 Jio Platforms 报告的净利润为 350.8 亿卢比，比去年同期增长 47.5%。

长期以来一直要求政府干预电信最低收费标准，正如它在民航部门所做的那样，以保护竞争，但在救助方案中没有找到一席之地。

Bharti Airtel 董事总经理兼首席执行官（印度和南亚）Gopal Vittal 表示：这些新的改革将进一步推动我们在这个激动人心的数字未来投资的努力，并使我们成为印度数字经济的领先者之一。然而，要建立可持续的关税制度，以确保该行业获得公平回报，还需要做更多的工作。反过来，这将使其能够继续投资新技术和创新，为客户提供世界一流的服务。

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