解释：加密银行和去中心化金融
十多年来，比特币和数以千计的其他加密货币的发展改变了货币的定义。这是快速增长的加密金融行业正在发生的事情。
提供加密货币贷款和高收益存款账户的公司的繁荣正在扰乱银行业，让监管机构争先恐后地迎头赶上。 （塞缪尔·昆仑/纽约时报） 由 Ephrat Livni 和 Eric Lipton 撰写
十多年来，比特币和数以千计的其他加密货币的发展改变了货币的定义——并催生了一个平行的替代金融服务领域，允许加密业务进入传统银行领域。
这就是快速增长的加密金融行业正在发生的事情，华盛顿的官员敲响了警钟。
加密业务提供哪些替代银行服务？
最值得注意的是借贷。投资者可以从他们持有的数字货币中赚取利息——通常比他们在银行的现金存款要多得多——或者用加密货币作为抵押贷款来支持贷款。加密贷款通常不涉及信用检查，因为交易由数字资产支持。
谁在这个行业？
市场上迅速充斥着从模糊熟悉到科幻小说般的实体的企业。他们的业务范围涵盖 BlockFi，它提供像银行一样的计息账户，并拥有国家贷方许可证，以及 Kraken 银行，后者获得了怀俄明州银行执照并希望很快将零售存款转移到由计算机代码控制的市场，并旨在由用户通过代币分配结构进行管理。 Compound 是一个去中心化的自动化借贷系统，始于 2018 年，现在拥有超过 180 亿美元的资产赚取利息。
加密产品与银行服务有何不同？
从表面上看，有些看起来很相似。以 BlockFi 利息账户为例，消费者可以在其中存入现金或加密货币并赚取每月利息，就像在银行一样。但一个很大的区别是利率——储户可以在 BlockFi 上获得比普通银行账户高 100 倍的收益率。
这些回报伴随着风险。联邦存款保险公司不保证存款。该公司在细则中警告说，网络攻击、极端市场条件或其他操作或技术困难可能导致取款或转账暂时或永久停止。一些监管机构和立法者担心这些警告不够突出，消费者需要更强有力的保护。
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传统银行将客户的存款借出，并向客户支付一部分收益作为利息。加密机构采取类似的方法：他们汇集存款以提供贷款并向储户提供利息。但根据法律，银行必须有准备金，以确保即使某些贷款出现问题，客户仍然可以提取资金，而加密货币银行没有相同的准备金要求，而且它们贷给的机构可以承担风险。
例如，BlockFi 向对冲基金和其他机构投资者提供贷款，这些投资者利用加密市场的缺陷来赚取快钱，而不实际持有风险资产，押注实际加密价值与加密期货之间的差异。当成功时，他们的投机会产生回报，有助于推动更高、风险更高的消费者收益。
什么是稳定币？
加密非常不稳定，因此对于支付或贷款等交易不太实用。这就是稳定币的用武之地。它们是与稳定资产（通常是美元）挂钩的加密货币。它们旨在为区块链交易以数字形式提供政府发行货币的稳定价值，但它们是由私人实体发行的。流行的美元挂钩代币包括 Tether 和 USD Coin。根据专注于加密货币的出版物 The Block 的数据，全球流通的稳定币数量已从 1 月份的 290 亿美元跃升至 9 月初的 1170 亿美元。
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为了保持政府发行货币的价值稳定，央行官员管理供求关系并确保有充足的储备。稳定币发行人应该类似地持有和监控储备。但不能保证他们实际上持有他们声称的一对一美元支持。一些当局担心，提款突然激增可能会导致其中一项资产崩溃，从而使消费者、金融公司以及可能的整体经济面临风险。其他人则认为央行数字货币会使稳定币变得无关紧要。
什么是央行数字货币？
中央银行家正在研究发行政府发行的加密货币的可能性。从理论上讲，这将提供加密货币的便利性以及由中央银行控制的货币的可靠性。包括美国在内的许多国家都在考虑开发央行数字货币。因为稳定币旨在以数字形式做政府货币所做的事情——提供稳定的价值——美元数字美元可能会破坏加密货币领域的私人铸币商。
美联储主席杰罗姆·H·鲍威尔 (Jerome H. Powell) 在 7 月份表示，如果你拥有数字美国货币，你就不需要稳定币，也不需要加密货币——我认为这是支持它的更有力的论据之一。
稳定币发行人表示，政府多年来都不会赶上市场的创新——如果有的话。同时，该系统将变得更加依赖稳定币，目前尚不清楚充斥着这些资产的市场是否会完全放弃它们而转向潜在的 FedCoin。
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什么是 DeFi？
去中心化金融 (DeFi) 松散地描述了一种替代金融生态系统，其中消费者转移、交易、借入和借出加密货币，理论上独立于传统金融机构以及围绕华尔街和银行业建立的监管结构。 DeFi 运动旨在使金融脱媒，使用计算机代码消除交易中对信任和中间人的需求。
实际上，用户并不是在与一家金融服务公司打交道——至少不是一家收集识别信息或要求对其资产进行托管的公司。这是一个由计算机控制的市场，可以自动执行交易，例如发行由加密支持的贷款或支付持有的利息。
DeFi 平台的结构是随着时间的推移独立于其开发人员和支持者，并最终由一个用户社区管理，该社区的权力来自持有协议的代币。
相比之下，中心化金融或 CeFi 业务更类似于传统金融或 TradFi，消费者与 BlockFi 等公司达成协议，收集有关他们的信息，要求他们交出他们的加密货币并作为中心点对于监管者。
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创新者认为，加密促进了金融包容性。与银行不同，消费者可以通过持有资产获得异常高的回报。十分之一的美国成年人说他们没有支票账户，大约四分之一的银行账户不足，无法获得贷款。加密企业表示，他们满足自己的需求，并在美国以外为政府发行货币不稳定的国家的客户提供金融稳定性。
行业倡导者表示，加密金融让长期以来被传统机构排斥的人们有机会快速、廉价且无需判断地参与交易。由于加密支持他们的贷款，这些服务通常不需要信用检查，尽管有些服务会出于税务报告和反欺诈目的获取客户身份信息。在 DeFi 协议中，用户的个人身份通常不会共享，因为他们仅根据其加密货币的价值来判断。
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一些监管机构和创新者争辩说，新技术需要一种新方法，并表示可以在不必抑制创新的情况下解决新的风险。
例如，官员们可能不会要求 DeFi 协议维护银行的准备金并收集客户信息，而是可能会为技术和产品制定新的要求，例如代码审计和风险参数。
身份问题对于打击金融欺诈至关重要，可以通过翻转旧脚本来解决。商品期货交易委员会前主席 J. Christopher Giancarlo 表示，执法人员可以采取广泛的观点，而不是从细节入手——收集个人身份——而是使用人工智能和数据分析来监控可疑活动并回过头来跟踪身份。
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