解释：是什么解释了原油价格跌破 0 美元大关的原因
原油价格：首先要了解的是，即使在 Covid-19 导致全球封锁之前，原油价格在过去几个月里一直在下跌。
在这个价格下，卖方将为购买的每桶原油向买方支付费用。 （来源：彭博社） 美国石油市场周一创造了历史，当时世界上质量最好的原油西德克萨斯中质原油 (WTI) 在纽约跌至每桶负 40.32 美元。这不仅是有史以来最低的原油价格——据彭博社报道，此前的最低价是在二战后不久——而且 远低于零标记。
以这个价格，卖方将为购买的每桶原油向买方支付 40 美元。
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但这怎么可能？首先，价格是如何跌破零的？为什么它们会从 0 美元跌至 - 5 美元到 - 10 美元，然后一路跌至 - 40 美元/桶？可以肯定的是，无论它看起来如何，这都不是不合逻辑的结果。
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首先要了解的是，即使在 Covid-19 导致全球封锁之前，原油价格在过去几个月里一直在下跌。在 2020 年初，它们接近每桶 60 美元，到 3 月底，它们接近每桶 20 美元。
原因很简单。当供大于求时，商品的价格下降。在很大程度上，全球的石油市场，尤其是美国的石油市场，都面临着巨大的供过于求。
从历史上看，以沙特阿拉伯为首的石油输出国组织 (欧佩克) 是世界上最大的原油出口国（一手出口全球需求的 10%），过去常常作为卡特尔和固定价格处于有利区间。它可以通过增加石油产量来降低价格，并通过减产来提高价格。
最近，欧佩克一直与俄罗斯合作，作为欧佩克+，以固定全球价格和供应。
必须明白，减产或完全关闭油井是一个艰难的决定，因为重新启动它既昂贵又麻烦。此外，如果一个国家减产，如果其他国家不效仿，就有可能失去市场份额。
全球石油定价绝不是一个运作良好的竞争市场的例子。事实上，它的无缝运营在很大程度上取决于石油出口商的联合行动。
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麻烦的开始
但在 3 月初，由于沙特阿拉伯和俄罗斯在保持价格稳定所需的减产问题上存在分歧，这一愉快的协议终止了。结果，以沙特阿拉伯为首的石油出口国开始在价格上相互削弱，同时继续生产相同数量的石油。
在正常情况下，这是一种不可持续的策略，但更可怕的是冠状病毒的不断蔓延，这反过来又大大减少了经济活动和对石油的需求。日复一日，发达国家成为 Covid-19 的牺牲品，每次封锁都会导致登机的航班减少，使用的汽车减少等。
一台抽油机在德克萨斯州奥拉附近二叠纪盆地的一口油井上作业。 （彭博社图片） 输入 Covid-19
当上周沙特阿拉伯和俄罗斯的分歧在美国总统唐纳德特朗普的压力下得到解决时，可能为时已晚。石油出口国决定每天减产 600 万桶——这是减产幅度最大的——但对石油的需求却每天减少 9 到 1000 万桶。
这意味着供需不匹配一直持续到 3 月和 4 月。据报道，所有可能的不匹配导致几乎所有的存储容量被耗尽。通常用于运输石油的火车和轮船也仅用于储存石油。
了解美国在 2018 年成为最大的原油生产国也很重要。这就是为什么唐纳德·唐纳德与历届美国总统总是推动降低原油价格不同的原因之一特朗普一直在推动油价上涨。
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星期一发生了什么
美国原油变种 WTI 的 5 月合约将于 4 月 21 日星期二到期。随着截止日期的临近，价格开始暴跌。这是出于两个广泛的原因。
到周一，许多石油生产商甚至希望以令人难以置信的低价出售他们的石油，而不是选择其他选项——停产，与 5 月份销售的边际损失相比，停产成本更高。
从消费者方面，也就是那些持有这些合同的人，这同样是一个令人头疼的问题。合同持有人想摆脱购买更多石油的冲动，因为他们事后意识到，如果他们要提货，就没有空间储存石油。
未使用的石油钻井平台位于路易斯安那州富尔琼港附近的墨西哥湾。 （路透社照片：Lee Celano） 他们认为接受石油交付，支付运输费用，然后支付存储费用（根据情况可能需要很长时间）对他们来说成本更高，尤其是在没有可用存储空间的情况下，而不是简单地接受打击在合同价格上。
买卖双方都急于摆脱石油，这意味着油价不仅暴跌至零，而且还深入负值区域。
在短期内，对于交付合同的持有者和石油生产商而言，支付每桶 40 美元并摆脱石油而不是储存（买家）或停止生产（生产商）的成本更低。
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未来油价
值得注意的是，美国市场上 5 月份的 WTI 价格如此之低。其他地方的原油价格下跌，但跌幅不大。此外，至少就目前而言，6 月份的油价固定在每桶 20 美元左右。
这很可能是一次性事件，不会发生，因为生产商被迫进一步减产。
但不能排除周一的戏剧性重演，因为随着 Covid-19 的继续蔓延，需求每天都在下降。
最终，将决定油价命运的将是供需错配（根据可以储存的数量进行调整）。
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